周雪，谭亮亮，孟庆炜，苏鹏，王珊 - 化工分析师

杨向宏 – 高级副总裁，首席经济师

山东卓创资讯有限公司

 

    6月国内化工品市场因产能过剩而需求低迷，加之部分产品进入需求淡季，行情表现艰难。中下旬受QE退出预期的冲击，全球股市和大宗商品经历了一波急跌，中国银行间资金面紧张，化工品市场走势承压下滑；虽部分产品在装置意外故障及自身货量偏少下，对外价格调涨，但实际市场表现不令人满意。从卓创资讯化工跟踪的5大产业链来看，环氧乙烷产业链月内有略多产品均价环比上涨，芳烃产品同比大幅走高，甲醇、聚氨酯及涂料产业链同比、环比均表现欠佳。

 

    6月国内环氧乙烷走势相对平稳，国内环氧乙烷下游产业涨跌互现。其中上半月环氧乙烷多处装置停车，多头预期下下游行业迎来小幅炒涨行情。但月中上海新增装置计划重启引发市场行情突变，致使国内下游行业再次陷入悲观气氛，持货商被迫积极走量，导致市场商谈较月初相比略有下滑。

 

    除原料出现供应面压力以外，下游行业多数处于传统淡季，需求疲弱下整个环氧乙烷及下游行业陷入僵局。其中非离子市场因脂肪醇影响环比上涨7.6%，减水剂单体因环氧乙烷区域性紧张价格环比增长1.4%。氯化胆碱则因心态复苏价格环比走强3.7%。

 

 

    环氧乙烷新增产能多集中在7月份释放，如武汉乙烯以及泰兴丹天化工，供应面压力有望再度升级。环氧乙烷区域性差异将继续扩大，受其影响，预计7月份环氧乙烷产业链产品或有阴跌下滑的可能。

 

    6月国内芳烃市场跌势为主，特别是下旬市场油价涨后回跌，资金面随流动性趋紧，化工市场运行环境偏弱的影响，市场跌势多加速，但相比2012年6月份化工市场的深跌，本月芳烃产品同比多大幅上涨。月内，BPA因市场供过于求矛盾凸显，主力生产企业领跌市场，跌幅达6.32%，为芳烃之最；甲苯库存高企，需求有限，持货商看空心态浓厚，跌幅在5.4%；纯苯和苯酚下旬市场受外盘或国内厂家走跌的影响，市场运行疲软。尽管苯乙烯调整幅度不大，但却是月内唯一上涨的产品，中旬市场受空头回补气氛的支持，短期市场行情涨幅明显。

 

 

    7月份来看，芳烃产品需求市场回归预期有限，BPA上游疲态维持，自身供需面难有改观，探底整理继续；甲苯、纯苯、苯酚仍预期弱势运行为主；苯乙烯市场尽管近期较为抗跌，但7月上旬将有批量到货，终端需求支撑仍偏低，市场抗跌性或有所松动。

 

    6月份甲醇链产品走势僵持向弱，虽部分商谈重心在装置故障，供应减少背景支撑上移，但实单跟进属不易。

国内政策收紧氛围，继续维持以调整经济结构淘汰落后产能的主线，甲醇链下游制品形势不容乐观，需求较为疲软。预计7月其整体走势保持弱势整理。具体来看甲醛、二甲醚、醋酸市场重心小幅下调，原料甲醇出货平淡，成交放量有限，交投迟滞。冰醋酸市场亦无明显利好支撑，且BP计划7月9号前后重启，供应面整体呈渐增趋势，后期行情走势承压。MMA供需双方博弈下，其表现为温和震荡，关注生产企业最新价格及装置动态。

 

 

    7月份心态来看，目前整体来看中下游看空心态强烈，上游厂家也心态疲软，在此影响下甲醇链市场下行趋势明显，短期内需求难有提升，因此价格仍有走低的预期。

 

    6月份国内聚氨酯市场整体呈阴跌走势。传统淡季影响明显，终端下游客户需求低迷，各类大宗原料成交清淡，价格下滑。环氧丙烷先抑后扬，丙烯上涨成为推动行情上涨的主要因素，但终端需求低迷的影响在月底显现。6月国内TDI市场窄幅下行，连续下跌行情引起市场不安。需求萎靡，TDI消耗缓慢。由于上海巴斯夫装置处于停产检修中，7月初沧州大化工厂也将加入检修行列，工厂检修一定程度减少了市场货源供应。预计7月市场维持窄幅震荡为主。

 

    聚合MDI市场延续下滑趋势，6月初恐慌性出货加速下滑，6月中受成本及进口货源减少的支撑市场企稳，月末受巴斯夫低结导致市场再次下滑。

 

    己二酸方面，6月装置维持低负荷运行,尽管辽化货源供应有限价格坚挺，但其他货源在库存压力下竞价销售跌幅明显。BDO市场窄幅阴跌，长时间僵持中部分厂家库存压力缓慢增加，而下游需求依然乏力，现货市场僵局打破继续下探，预计7月市场低位徘徊。

 

 

    7月份终端下游需求难有明显好转，聚氨酯类大宗原料仍难摆脱震荡下滑的趋势。

 

    6月内，涂料产业链主要原材料产品整体弱势下滑，国内外经济形势不佳对大宗商品及实体经济影响明显。大型涂料厂家产销平稳，但多数中小型企业开工下降，销售放缓，加之各地环保打假力度增加，部分小型厂家停减产增多，对涂料原材料市场采购产生一定影响。

 

 

    随着7月份国内大部分地区气温升高，降雨增加，湿热天气对建筑装修市场带来一定拖累，涂料涂装市场迎来传统季节性淡季，大中型涂料企业多随用随采，中小企业采购意向低迷，7月份涂料原材料市场或延续偏弱走势。

 

    6月份国内酒精市场整体趋势走低，下滑区间50-300元/吨。跌幅最大的为河南地区，依仗低价粮源优势，河南几个大型酒企竞价抛售，造成重心不断回落，月内跌幅达300元/吨之多。受其影响，苏北、山东以及河北等地重心不稳，尤其不含税商谈不断下滑。经销商套利转向河南，因此河南地区库存下降较为理想。随着华北黄淮等地粮价上涨，霉变粮量减价涨，河南生产成本优势消失，因此继续低价抛货可能性不大，当前虽无上涨动力，但亦无下探压力，僵持局面或将持续一段时间。

 

    6月份国内丁酮市场行情继续走弱。较5月份相比国内丁酮工厂检修均完毕，整体装置开工和产量高于5月份。但天气变暖后，丁酮下游胶黏剂等行业进入淡季，部分工厂陆续停工，市场用量呈现萎缩趋势。

 

    6月份在销售压力影响下，国内丁酮市场价格不断阴跌。截止月末，江苏丁酮市场价格参考在7750-7800元/吨，宁波市场价格参考在7750-7800元/吨；华南市场价格参考在7800-7850元/吨，疲弱的需求导致市场依旧面临较大销售压力。临近月底，抚顺石化装置全线停车，哈尔滨炼厂报出7月份检修计划，市场看稳情绪逐渐显现。

 

    6月中上旬，恰逢中国端午节，国内丙酮市场窄幅波动，节后归来，国内厂家试探调涨50元/吨，期望刺激市场买盘，但效果甚微。进入下旬，国内丙酮市场开始进入下跌通道。虽然港口库存一直处于合理偏低水平，且原料丙烯震荡走高，但外围消息面偏空居多，市场信心不足，终端需求孱弱迫使丙酮厂家纷纷下调售价。截止6月底，江浙地区丙酮市场参考商谈在8200-8300元/吨，较上月末跌350元/吨，跌幅4.1%；本月均价在8550元/吨，环比跌0.61%，但仍较去年同期大涨25.48%。

 

    6月国内新戊二醇市场商谈震荡走高。上半月原料异丁醛市场货源显紧，商谈价格强劲走高，但新戊二醇厂家顾虑于利华益年产4万吨NPG新装置的开启，不敢盲目跟涨原料，商谈价较为稳定。至6月底，下游需求良好，NPG厂家库存偏低，且利华益装置迟迟未有合格品产出，市场开始谨慎拉涨。月内华东地区国产货商谈均价在12232元/吨（承兑送到），较上月均价涨0.26%，较去年同期均价涨6.49%；进口货方面，市场货源相对充足，下游跟进一般，交投气氛平平，其中华东进口货源商谈均价在12339元/吨（现金自提），较上月均价跌1.29%，较去年同期均价跌1.23%，交投尚可。

 

    尽管6月底，央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，7月市场流动性风险或有所释放，但7月份化工品市场仍存行业淡季、供应增加、需求面难以改善以及看空情绪的影响，市场心态谨慎中多存继续走低的预期。